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主营领域:市政给水、市政排水、农田高效节水灌溉工程、环保工程、水处理工程、虹吸排水工程、地源热泵工程、空调冷凝管系统。

江西PE给水管材管件取得了可观成果

下游议价能力强,彰显品牌优势:公司管材产品上游原材料主要为PP/PE/PVC等,占公司成本比重超过65%。江西PE给水管材管件作为石油化工产业链下游,公司管材产品综合吨成本受原油价格影响较大。2012年以来,公司凭借PPR管材的品牌效应对终端消费者形成了较强的议价能力,当原材料价格上涨时,公司可以将成本向下游传导,保障了公司的盈利能力。

拓展家装防水涂料业务,打造新业绩增长点:2017年公司积极利用现有零售渠道资源,重点培育家装防水涂料业务,未来将打造公司新的业绩增长点。我国防水行业市场格局分散且存量市场广阔,行业CR10不到10%,其中最大的东方雨虹市占率也仅5%左右,而家装防水行业内缺乏知名度较高的品牌。公司的家装防水涂料产品定位“高端品牌、高端服务、高端价值”,目前已在华东地区试点销售。我们认为公司通过借鉴PPR管道的发展经验走高端产品路线,在产品销售同时为客户提供一系列增值服务,未来有望复制PPR管材的成功。



盈利预测与投资建议:公司是塑料管材行业翘楚,核心产品为面向家装业务的PPR管。公司凭借自身PPR管材的品牌效应和零售渠道的优势构筑竞争护城河,助力业绩持续高增长。此外,公司于2017年拓展家装防水业务,未来将为公司打造新的业绩增长点。预计2017~2019年EPS为0.83元、1.00元和1.20元,对应当前PE为26.1倍、21.6倍和18.0倍,首次覆盖给予“推荐”评级。

“西部大开发”、“西气东输”、“南水北调”,以及全国公路网、铁路网建设、住宅建设等都为PE管开辟了空前的市场;此外,各种农业用塑料节水灌溉器材的需求也与日俱增,这些崛起的市场都为我国PE管材的发展提供了历史的机遇。许多优秀的塑料管道设备商已经在PE管材上投入了巨大研发,并取得了可观的成果。

近十年,塑料管道得到稳步发展,每年平均增长率都在10%左右,即使在经济下行压力之下,江西PE给水管材管件预期“十三五”期间,塑料管道生产量仍将保持在3%左右的年增长速度,到2020年,预期全国塑料管道产量将达到1600万吨。在现有的塑料管道中,PE管、PP-R管、UPVC管均占有一席之地,其中PE管材强劲的发展势头最为令人瞩目,占整个塑料管道市场五分之一。这得益于PE管一般口径可以做得比较大,大量应用于市政给水管道,燃气供应管道。

中国采购与招标网负责人表示,塑料管道市场前景可观,企业间的竞争尤为激烈,在“价格战”的驱使下,产品质量问题不断。在供给侧结构性改革的深入推进中,要求塑管行业必须完成产业结构调整,加强以创新、品质、智造为核心的品牌建设力度,真正实现PE管材集环保、节能、卫生、密封、防腐、抗震、优质于一体的优势。

中国采购与招标网、中国名企排行网联合组织开展“2017第九届中国塑料管道招标采购评价推介活动”,依靠招投标大数据为依托,对参评企业进行综合考量,结合专家评审意见,最终产生“2017中国塑料管道PE管材首选品牌”。

据悉,本届塑料管道招标采购评价活动受到业内及社会各界的广泛关注,江西PE给水管材管件手机专题浏览量达550万人次,有效投票数达167万次,反响热烈。主办方称,九年来,本项活动已成为优秀塑管品牌供应商与项目业主沟通交流的平台,共同推动塑管行业的规范性和品牌建设。
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